唐山信息港
教育
当前位置:首页 > 教育

以下为陈悦天演讲部分2019iyiou

发布时间:2019-05-14 19:48:12 编辑:笔名

【编者按】陈悦天,鼎晖文化产业基金合伙人,投资领域长期关注数字娱乐和虚拟现实设备。加入鼎晖前,他在创新工场任职娱乐内容领域投资总监,在传媒和内容领域投资了超过20家公司,包括SNH48和打造了《奇葩说》的米未传媒。

12月4日,在华泰证券年度策略会上,陈悦天做了主题为《娱乐产业的下一个浪潮》的演讲,分析了2016年文娱市场的趋势和下一步的投资机会,他认为传媒领域的大投资逻辑一条是底层技术的更迭:传播媒介→传播结构→新内容诞生;另一条是主流人群审美的变化,年轻人群把二次元逐步带入主流社会。

本文首发于“传媒寻浪”,作者陈悦天;经亿欧转载,全文连载3篇,本文为第1篇,主要内容为“传媒市场的投资基本逻辑和玩家”。

以下为陈悦天演讲部分:

今天主要是讨论为什么要投内容产业,文化娱乐选哪个环节?接下来如果投内容的话,内容的筛选标准是什么?去年比较热的是IP,所以我基于自己的角度定义IP是什么,而好IP、差IP有什么样的特质。另外是一个很热的话题是二次元,传播环境的变化。

此外是投资的三个方向:要投动漫产能;投亚文化的扩张;还有中学为体、西学为用的文化内容。这三个方向到今年,我觉得还是可以继续投的。今年还有一些新的方向,后边会继续和大家讲。

一、【投资基本逻辑】关注变化:从传播媒介→传播结构→新内容的诞生

大家做投资肯定先投变化,没有变化就没有投资机会。我认为值得捕捉的变化大部分在C端:是在消费场景层面、在使用习惯层面、付费层面发生的一些变化。大家消费内容,以前在电视机、电影院,现在可能有PC,PC之后有移动互联,时间和空间的变化都会发生一些场景的改变,带来一些新的投资机会。使用习惯层面,从频度和时长层面看起来也是不断变化,大家看到近短视频的崛起等,基本上都是由于用户使用习惯上的变化,短视频大家看的比较频繁一点、时长偏短,这是移动互联对内容的改变。付费意愿层面有强弱的需求,C端发生变化才有投资机会。B端的变化,我现在仍然怀疑,觉得B端的变化不太能带来很大的投资机会,因为客户实体数量比较有限,市场规模也比较有限。

其实现在基本上所有你用到的互联服务,都迁移到移动互联上了。一开始迁移的是通信类软件,微博获取信息,可能做通讯,也迁移上去;第二波可能是一些长短内容消费,比如说视频站在上面,以前有快手看片、爱奇艺、腾讯视频等;第三波迁移上去的是支付、O2O服务、电子商务,再往后的是一些特殊的基于移动场景产生的东西。现在观察到的,每次技术变革带来的平台变革,时间、窗口都在越变越短,因为技术实际上提升的速度非常快,所以每一波,我们一级市场抓住的机会,时间窗口很短。

2011年我刚入行的时候,抓移动互联的机会,考虑一个案子可以想3个月之久,后来13年的时候只有一个月周期,现在的状况,一个机会出来,可能只有两个礼拜的决策周期。Mobike这样的案子,一级市场有大量的钱,非常多成熟的投资人,可能6个月就融了4轮,从天使轮到D轮,这样留下的时间窗口和决策周期特别短。

在移动端将场景切得很细的情况下,未来的出路或许是沉浸式体验。移动将用户场景切得很细,没有办法再更细了,下一步再切细,就是浸没式体验,所以接下来要看VR的进展。或者大家摆脱移动设备、摆脱,有没有更好的接入方式,更便携的方式,主要是一些新的显示技术,能够给你带来随时随地的互联接入体验,都不是碎片化的接入需求。

你先得看这些变化来找趋势投资。但是更重要的是,如果在不断变化当中,你可能要从很多东西中抽取一些不变的东西。

我理出来的传媒投资的大逻辑,一定要关注层是技术驱动的传播媒介的变化。

1)传播媒介:传播媒介的变化直接改变用户的行为和场景,会带来软件和硬件的投资机会。

2)传播结构:第二波基于新的传播媒介会诞生新的信息传播结构,传播结构上面会有些新的投资机会。前面传播媒介变化会诞生直播这样的东西,诞生短视频这样的东西,如果未来VR出现,也有新的平台级机会。如果没有新的媒介,看有没有在传播结构层面、信息流通、流转层面有新的传播络诞生。比如Twitter,同样作为文字,短文字传播的效率是不是更好?双向的关注关系和单向的关注关系比较起来,信息传播是否更有效率。长的文字,能不能加入比较好的索引和搜索?诞生知乎这样深度内容的机会?

3)新内容诞生:基于这些媒介和结构其上会诞生一些新的内容。直播技术会诞生秀场和游戏直播;移动智能的场景会诞生短视频这样的内容形态;微博这种传播络会诞生条漫这样的机会;络视频和弹幕会有很多人进行创作;VR会创作新的VR内容……都会有很多投资机会,也会有很多公司出来。传播媒介变化、传播结构变化、新的内容形态诞生,然后基于某种内容形态会诞生一些文化,会有新的人群出现,比如二次元基于动漫这种内容,说唱(音乐配上说词不再是音乐配上歌词)可能诞生一些街头文化,文化和人群会诞生;再然后会有些消费类、品牌的机会。一层是依赖于人群会有品牌诞生,健身人群可能会诞生KEEP等,二次元会有品牌漫展等。

整个文化传媒基本上是这样的大逻辑,底层的是技术驱动的媒介变化,第二层是传播结构的变化,新的络、新的内容形态、新的文化人群、新的品牌。层的改变是的机会,然后逐步变小,越往上迭代周期越短,投资窗口期越短。

二、【传媒领域的玩家】未来传媒集团终将是全门类的,而实际业务和金融业务的结合非常重要

现在这个领域的玩家非常多,先看BAT,做TMT的公司,如果主营业务和信息传递有关系,其实都是媒体相关,算传媒领域。BAT是TMT里面中国的玩家。百度底下爱奇艺还暂时没有分出来,它们不光做视频,还有它的文学和动漫,这个平台可以说正在成长。阿里巴巴集团整个战略图谱非常清楚,方向和格局现在看起来是对的,但是每个实际业务具体的填充还需要时间观察。比较重要的是腾讯,腾讯可以看到列出来的每块业务,络文学、电影、电视剧都比较扎实,比较好,所以这三家集团一定要先关注。

传媒领域我自己得出的结论是,产业链上不太可能有剩下的环节。大型的传媒集团,比如大家看到的迪斯尼等,有几个特点:1)全内容门类;2)产业链环节完整,从内容生产到发行到营销到渠道到变现;3)在末端有多种变现方式,而且有越多种变现方式的企业,在传媒集团的竞争环境中会越占优势,因为现金流更充足。

如果中国的这些公司要往传媒集团的方向做,要看几个东西:一是看有没有自己的核心业务,有没有自己的阵地,以及一亩三分地划好的壁垒,三个标准:收入、净利润、壁垒。如果大家仔细看几大传媒集团,都有这样的布局,主营业务、收入和利润都比较好。中国上市的传媒集团,大家去研究一下就可以发现,做不到全内容门类,就算做某个内容门类也做不到全产业链环节,就更不用谈多种变现方式了,所以这个路程很长。

整个传媒有一个迭代的过程,个前面说的大逻辑是媒介技术升级的点。第二是要关注市场上的人群有没有一些审美偏好的变化。比如二次元就是审美偏好的变化,年轻人群会把年轻人喜欢的东西带入主流社会,这是比较重要的需要观察的东西。所以媒介技术升级、审美偏好变化是相当于一个主轴的两个端点,不断发生变化、产生新的投资机会。

大家可以想象一下,集团如果不是收购的myspace,而是把Facebook或者twitter能够成功收编,那它会不会是现在的样子?会不会在互联时代生存的更好?Facebook是不是能发展成独立的非常巨大的公司?还有没有互联什么事儿了?这都是大家需要思考的问题。

按照这个图谱,就得出一个结论,现在这些互联公司要往传媒集团做有几个东西很重要,一是市值、二是现金,产业和金融要配合发展。前面看到的这几家公司,大家如果研究它们,会发现在七八十年代的并购潮时期,他们通过大量并购,(很多杠杆收购)并了很多业务进来,而后才有现在的完整的图谱,所以说市值很重要,这样他做金融投资并购就比较容易做。

我大概画了一下图,国内比较大的公司,加上A股公司,大家的市值和大小状况,的是阿里,阿里和腾讯差不多大,都是2300亿美金左右的市值。阿里和腾讯差不多4个百度这样,百度可能有2个易,1个易3个微博。分众、巨人、万达、中国电影这四家公司是A股文化传媒领域里面比较大的公司。这里面右小角是万达和中国电影,已经在这个图谱里面算比较小的。

如果拿到A股里面看,同样的状况。相对来说万达和中国电影,其他的电影股大家可以比一下,可能是2个华谊、2个DMG、2个光线等,游戏股可能也差不多,好一点的完美、三七就中影的一半左右。这张图想说的是,这个领域玩家很多,如果大家愿意付一些溢价,其实好的文化资产都可以收购。收购之后,你发展怎么样,要看各自的经营。从买家能力看起来,厉害的还是BAT,或者是易微博分众巨人这样的公司。A股的其他传媒类公司还任重而道远。

小说、二次元、IP,2016年各内容门类发展情况大盘点

现在不是投VR的时候,AI并没有实际的突破

每日优品
2016年天津房产B轮企业
2017年新余社区天使轮企业
友情链接